Talaan ng mga Nilalaman:
Video: Wall Street: The speed traders (Nobyembre 2024)
Mga nilalaman
- Sa loob ng High-Frequency Trading Technology Arms Race sa loob ng Wall Street
- Mga Kuwentong Pang-uugnay ay Lahat ng
Sa ligaw, ang bilis ay ang pagkakaiba sa pagitan ng pagpatay o pagpatay, pagpapakain o gutom. Ngayon higit sa dati, ito ay totoo sa malilimot na kongkreto na jungles ng mga pamilihan sa pananalapi sa mundo. Ang mga kasalukuyang nangangalakal na hindi mataas na dalas na mangangalakal, kabilang ang mga mangangalakal sa palapag, mga negosyante sa bahay, o mga mangangalakal sa ibang mga institusyon, ay nagbibigay ng kanilang pera sa mga negosyanteng mataas na dalas (na ngayon ay bumubuo ng halos kalahati ng lahat ng dami ng merkado) .
"Sa oras na ang ordinaryong mamumuhunan ay nakakakita ng isang quote, tulad ng pagtingin sa isang bituin na sinunog ang 50, 000 taon na ang nakalilipas, " sabi ni Sal Arnuk, co-may-akda ng isang libro na kritikal ng high-frequency trading na may pamagat na Broken Markets, sinabi sa Wired .
Sa isang pangunahing antas ng mga mangangalakal ng dalas ng mataas na dalas ay gumagamit ng isang kumbinasyon ng hardware at software upang makita kung magkano ang handa na bumili o magbenta ng isang ibinigay na seguridad para sa mga praksyon ng isang segundo bago ang kanilang kumpetisyon. Maaari silang magbenta nang naaayon. Ito ay halos tulad ng pagiging mapagpusta sa isang lahi ng kabayo mula sa hinaharap; alam mo na kung sino ang unang tumawid sa linya ng pagtatapos.
Ngunit ang kalamangan ay hindi tatagal. Ito ay tumatagal ng patuloy na pagtaas ng halaga ng pagiging sopistikado ng hardware, pagiging sopistikado ng software, kapangyarihan, at pera upang manatili nang maaga sa laro at panatilihin ang paggawa ng milyon-milyon mula sa mga kakulangan ng impormasyon ng iyong kumpetisyon '.
"Mayroong isang malaking lahi ng teknolohiya ng armas upang itaboy ang latency, " sabi ni Dave Lauer, isang dating negosyante ng high-frequency, "dahil kapag pinag-uusapan mo ang mga latencies sa nanoseconds at microseconds, isang millisecond ay isang kawalang-hanggan."
Masasabi na alam ni Lauer ang higit sa sinuman tungkol sa high-frequency trading (HFT) at ang lahi sa zero latency. Nagtrabaho siya bilang isang hardware engineer na nagtatayo ng mababang-latency na kagamitan, bilang isang quantitative research analyst para sa mga negosyanteng may mataas na dalas, at bilang isang manggagawa sa kontrata sa pangkat ng techman ng Goldman Sachs. Sumulat siya ng mga algorithm ng trading na may mataas na dalas at nagawa ang pagmomolde ng matematika, at naging negosyante ng mataas na dalas sa sarili sa mga mesa ng prop-trading sa mga malalaking bangko tulad ng Citadel sa New York at Chicago.
Tumigil si Lauer sa HFT pagkatapos ng pangangalakal ng halos dalawang taon. Pagkatapos ay sumulat siya ng isang artikulo tungkol dito na nakakuha ng sapat na atensyon upang makita siyang nagpapatotoo sa harap ng Senado ng US at nakaupo sa isang SEC tech roundtable tungkol sa high-frequency trading. Ano ang pagtingin niya sa HFT?
Ang trading na may mataas na dalas ay talagang nakapasok sa kamalayan ng publiko sa gitna ng krisis sa pananalapi sa 2009 nang ang New York Times ay isa sa unang nag-uulat sa paksa. Totoong nagsimula ang HFT noong 1999 nang ang awtorisadong transpormasyong elektroniko ng SEC, bagaman pagkatapos ito ay higit pa tungkol sa software kaysa sa hardware. Iyon ay sinabi, ang batayan ng HFT ay gumagamit pa rin ng mga algorithm ng pagmamay-ari ng computer upang mabilis na makipagkalakalan ng mga security, lumilipat sa labas at mga posisyon sa mga praksyon ng isang segundo. Noong 2005 ang mga sistemang mangangalakal sa pangkalahatan ay tumakbo sa gigabit networking gamit ang stock networking kagamitan. Ang Linux ay madalas na ginagamit kahit na walang tunay na nakatutok na magsalita, at ang pokus ay sa dami ng pananaliksik. Ngunit nang ang ilang mga mangangalakal ay nagsimulang tumuklas ng pagkakataon na kumita mula sa kung ano ang kilala bilang "latency arbitrage, " o kaya ay kumita mula sa pagpapatupad ng mga kalakal bago ang iba, sinipa nila ang ina ng lahat ng karera upang maabot ang zero latency.
Pagdating sa software at algorithm, ang mga statistical arbitrage models na ginamit ay medyo simple. "Sapagkat kritikal ang pagiging malalim na hindi mo magagawa ang labis, " paliwanag ni Lauer. Ang mga negosyanteng may mataas na dalas ay kumukuha ng isang malaking halaga ng data ng merkado at sa pangkalahatan ay gumagamit ng isang kahanay na kumpol sa pagproseso upang pag-aralan ito. Ang mga teknolohiyang tulad ng Hadoop na may istrukturang MapReduce ay napakapopular sa industriya. Ang mga negosyanteng may mataas na dalas ay naghahanap ng istruktura ng matematika at nagsasagawa ng pagsusuri sa serye ng oras, naghahanap ng isang bagay na maaari nilang hulaan. Ang isang napaka-tanyag na programa ilang taon na ang nakalilipas ay tumingin sa mga kawalan ng timbang at humihiling sa kawalan ng timbang sa libro ng pag-order at tinangka lamang na hulaan kung ano ang susunod na tik (pataas o pababang kilusan sa presyo ng isang seguridad). Salamat sa modelo ng negosyo ng mga palitan, ang kailangan mo lamang gawin ay masira kahit sa isang kalakalan at maaari kang mangolekta ng isang rebate. Pagdaragdagan ang rebate ng sampu-sampung o daan-daang beses sa isang segundo, (hayaan ang paggawa ng mas mahusay kaysa sa pagsira kahit sa isang kalakalan) at nagsasalita ka ng totoong pera, totoong mabilis.
Ang kalakalan sa mataas na dalas ay nasa unahan ng pagpapabilis ng hardware. Nangangahulugan ito ng paggamit ng mga pambalot na network na pinabilis ng hardware at mga NPU (mga yunit ng pagproseso ng network), o mga pasadyang FPGA na dinisenyo. Nag-aalok ang NASDAQ ng ITCH data feed na naproseso ng isang FPGA sa halip na isang software stack. "Ang ilang mga tao ay naglalagay ng pagpoproseso ng data sa merkado sa isang FPGA, " sabi ni Lauer, "ang ilang mga tao ay naglagay ng logic ng kalakalan sa isang FPGA, ang mga kontrol sa panganib sa isang FPGA; ang ilang mga tao ay gumagamit ng mga GPU upang magsagawa ng napakalaking kahilera na pagsusuri sa mabilisang. Kaya mayroong ilang medyo kawili-wiling mga bagay na nangyayari sa pagpabilis ng hardware na sa palagay ko ay higit pang paggupit sa karamihan sa mga industriya.
Talagang mayroong isang kagiliw-giliw na interplay sa pagitan ng industriya ng video at industriya ng serbisyo sa pananalapi sa mga tuntunin ng teknolohiya ng GPU (graphic processing unit); kapwa ang nagmamaneho upang madagdagan ang mga kakayahan ng GPU, kahit na sa iba't ibang paraan. Ang paglalaro ng video ay nagmamaneho ng pagrender at pagproseso ng hugis; ang mga serbisyo sa pananalapi ay nagmamaneho ng mga operasyong lumulutang-point. Nagkaroon din ng isang pantulong na puna ng feedback na nagtulak sa mga GPU na mapabilis ang mga cores, magdagdag ng higit pang mga cores, at upang magdagdag ng higit na pagkakatulad. Ang tala ni Lauer na "ang mga serbisyo sa pananalapi, bilang isang pangalawang industriya sa mga [gaming] vendor, ay nangangahulugang maaari silang gumawa ng mas maraming pera, kaya maaari silang maglagay ng mas maraming pera sa pananaliksik."
Sa isang pisikal, antas ng pinansiyal na palitan, sa pangkalahatan kapag pinag-uusapan mo ang high-frequency trading na pinag-uusapan mo ang mga high-end na server tulad ng mga HPG8 na nakaupo sa isang rack, na nakolekta sa mga palitan ng isang pisikal na krus na kumonekta mula sa palitan sa iyong rack . Gamit ang pisikal na krus na kumonekta maaari kang "mag-order mula sa isang menu, " sabi ni Lauer. "Kung nais mo ang isang gigabit Ethernet, gastos ka X. Kung nais mo ang 10-gigabit Ethernet, nagkakahalaga ka sa iyo Y. Ang isang pulutong ng mga lugar na ito ay nag-aalok ng 10-gigabit Ethernet; dumiretso ito sa iyong 10-gigabit Arista Switch. ($ 13, 000), na kung saan ay isang cut-through switch lamang na maaaring ruta na packet sa nanoseconds sa iyong server, na mayroong mekanismo ng bypass ng kernel na tama sa memorya, at tinitingnan mo ito sa loob ng isang bilang ng mga microsecond. "
