Talaan ng mga Nilalaman:
Video: Snap IPO: Focus on the Founders' Control (Nobyembre 2024)
I-UPDATE 3/3/2017: Ang Snap, Inc. ngayon ay nagbukas ng $ 24 bawat bahagi, sa itaas ng $ 17-per-share na IPO, para sa isang $ 29 bilyon na pagpapahalaga. Sa bayan ng Manhattan, ang New York Stock Exchange (NYSE) ay nagwagi sa kanyang pasinaya sa isang malaking banner Inc., katulad ng ginawa nito sa Twitter noong 2013.
Oh $ SNAP pic.twitter.com/z9JhUGwLLU
- NYSE (@NYSE) Marso 1, 2017
Orihinal na Kuwento 2/2/17:
Mayroong isang mahabang listahan ng mga buzzy startup na may potensyal na pumunta sa publiko sa taong ito ngunit, hanggang sa ang file ng SEC ay isinumite, lahat ito ay usok at salamin. Ang mga rumored na pangalan sa paunang pag-aalok ng publiko (IPO) docket para sa 2017 na saklaw mula sa Dropbox at Spotify hanggang sa kontrobersyal na data ng pagmimina ng Peter Thiel sa Palupir, at mga mobile app na higante na Airbnb at Uber (huwag huminga sa mga). Ang merkado ng IPO ay hindi sigurado na ang aplikasyon ng pamamahala ng pagganap (APM) na kumpanya na AppDynamics, na itinakda upang maging unang malaking IPO ng taon ng taon, ay pinasukan ng Cisco ng $ 3.7 bilyon sa araw bago ang nakatakdang alok nito. Ang isang pagsisimula ng tech na masasabi natin na may katiyakan ay pupunta sa publiko sa lalong madaling panahon, at sa isang malaking paraan, ay ang Snap Inc.
Maraming mai-unpack sa isang Snap IPO. Ngunit, bago pa man tayo makapasok sa mga numero ng pagpapahalaga, magbabahagi ng pagkasira, at lahat ng mga kagiliw-giliw na tidbits sa pag-file ng S-1 - ang mga istatistika sa paggamit ng Snapchat, mga detalye ng pagkuha, mga gastos sa ulap, at maraming kamangha-manghang pananaw sa mga panloob na gawa ng dating lihim pagsisimula - mahalaga na ipaliwanag kung ano ang Snap ng kumpanya na talagang binubuo.
Bumalik noong Setyembre 2016, muling isinulat ng Snapchat bilang "isang kumpanya ng kamera" sa ilalim ng bagong isinama na "Snap Inc." banner. Kasama sa portfolio ng Snap ang parehong punong-himpilan ng social media messaging app at Snapchat Spectacles, ang mapaglarong konektado "mga salaming pang-araw na snap, " na mahirap pa ring makuha. Ang snap ay magiging pampubliko sa lakas ng coveted na tinedyer at millennial na base ng gumagamit at, kasama ang isang grab bag ng posibleng mga stream ng kita, kabilang ang iba't ibang mga pagpipilian sa advertising, potensyal na benta ng hardware, at isang lumalagong katalogo ng orihinal na nilalaman mula sa mga kasosyo sa media.
Habang mayroong makabuluhang pag-aalinlangan sa Silicon Valley at Wall Street sa paligid ng pangmatagalang kakayahang kumita ng Snap, ang pinakabagong mga pagtatantya batay sa na-update na pag-file ng pag-file ng Snap ay naglalagay ng potensyal na pagpapahalaga sa isang lugar sa saklaw ng $ 18.5- $ 22.2 bilyon, na ginagawa pa rin itong pinakamalaking tech IPO mula noong Alibaba sa 2014. Narito ang alam natin hanggang ngayon.
Paghiwa-hiwalayin ang Snap IPO
Magsimula tayo sa mga pinakamalaking detalye sa pag-file. Sikat na lihim tungkol sa kita at paglago ng gumagamit, sa huli ay pinarang lahat ito ng Snap.
Ang Pananalapi: Ang kita ng Snap ay tumaas nang malaki sa mga nakaraang taon, at sa gayon ang mga pagkalugi nito. Gumawa ang Snap ng $ 404.5 milyon sa kita noong 2016, isang $ 345.8 milyon na tumalon mula sa $ 58.7 milyon na ginawa ng kumpanya noong 2015.
Kasabay nito, ang Snap ay nagtipon ng net loss ng $ 514.6 milyon noong 2016, mula sa $ 372.9 milyon noong 2015. Nagbabala ang pag-file (dahil sa legal na mayroon ito), na ang Snap "ay maaaring hindi makamit o mapanatili ang kakayahang kumita."
Sa na-update na pag-file na inilabas noong Huwebes, Peb. 16, sinabi ni Snap na inaasahan nitong itaas ang halagang $ 3.2 bilyon mula sa pag-alok ng 200 milyong pagbabahagi ng Class A. Inaalok ang inaalok na presyo sa pagitan ng $ 14- $ 16 bawat bahagi. Kung tungkol sa pagpapahalaga nito, ang paunang pag-file ng kumpanya ay naglalagay ng target na saklaw sa pagitan ng $ 20 bilyon at $ 25 bilyon, ngunit ang isang na-update na pag-file ay bumaba nang bahagya sa isang lugar sa $ 18.5- $ 22.2 bilyon na saklaw.
Ang ilang iba pang mga puntos sa pananalapi at IPO:
- Ang average average na kita ng Snap bawat gumagamit ay $ 1.06, para sa Setyembre-Disyembre 2016, hanggang 31 cents taon-higit-taon
- Ang isang whopping 98 porsyento ng kita ni Snap noong 2016 ay nagmula sa advertising
- Pinili ng Snap ang New York Stock Exchange (NYSE) sa NASDAQ, at ililista sa ilalim ng simbolo ng stock ticker SNAP
- Ang snap ay magkakaroon ng humigit-kumulang na 1.16 bilyon na namamahagi matapos ang alok
- Kasama sa mga underwriter ng IPO ang Morgan Stanley, Goldman Sachs, JP Morgan, Deutsche Bank, Barclays, at Credit Suisse
- Ang susunod na hakbang ng pre-IPO ng Snap ay isang paghinto sa pagpapakita ng kalsada sa marketing sa London, New York, Boston, at San Francisco bago opisyal na pagpepresyo sa IPO nito kapag ang US market ay magsara sa Marso 1
Mga Numero ng Gumagamit: Sa ikaapat na quarter ng 2016, binilang ng Snap ang 158 milyong araw-araw na mga aktibong gumagamit (DAU). Ang paglago ng gumagamit ay matatag, ngunit nagsimulang bumaba sa kurso ng 2016. Ang mga gumagamit ay tumaas ng 60 porsyento at 66 porsyento sa unang dalawang quarter ng taon, ayon sa pagkakabanggit, ngunit bumaba sa 55 porsyento at 46 porsyento, ayon sa pagkakabanggit, sa Q3 at Q4 2016 .
Paano ipinaliwanag ng Snap ang drop-off? Ang pag-file ay itinuro sa "mga isyu sa pagganap" mula sa isa sa mga update ng produkto nito sa Android at "nadagdagan ang kumpetisyon" mula sa mga kumpanya na "inilunsad ang mga produkto na may katulad na pag-andar sa atin." Siyempre, ito ay tumutukoy sa Mga Kwento ng Instagram.
Kilalang inaalok ni Mark Zuckerberg ang tagapagtatag ng Snapchat na si Evan Spiegel na $ 3 bilyon upang bilhin ang app sa huling bahagi ng 2013; Tumanggi si Spiegel. Si Zuck ay mula nang nasa isang vendetta na sistematikong sirain ang Snap sa pamamagitan ng walang kahihiyang pagkopya ng mga tampok nito at pagkain sa bahagi ng merkado nito. Ang mga Kwento ng Instagram ay inilunsad noong Agosto 2016 hanggang sa puntong iyon, kinokopya ang ephemeral messaging at nakakatuwang mga filter ng snap ng snap. Ayon sa isang ulat ng TechCrunch, naging sanhi ito ng isang pagsawsaw sa pakikipag-ugnay sa Kwento ng Snapchat kahit saan mula 15-40 porsyento. Ang WhatsApp, isa pang pag-aari ng Facebook, ay naglunsad ng bagong tab na Status sa linggong ito bilang isang clone ng tampok na Snapchat. Walang humpay ang Facebook.
Na sinabi, ang pakikipag-ugnayan ng gumagamit ng Snapchat ay hindi pa rin mataas ang ulo. Ayon sa pag-file ng IPO, ang 158 milyong araw-araw na aktibong gumagamit ay binubuksan ng app ang average ng 18 beses bawat araw. Ngayon na ang pagkagumon sa social media. Karamihan sa base ng gumagamit ng Snapchat ay 18-34 taong gulang at nakatira sa North America, na tahanan ng 69 milyon o tungkol sa 43 porsyento ng mga DAU ng kumpanya, habang ang Western Europe ay nagkakahalaga ng 53 milyong mga DAU. Ang Snap ay hindi nakagawa ng maraming pag-unlad sa Asya o iba pang mga internasyonal na merkado.
Paghahambing sa Snap: Facebook kumpara sa TwitterUpang ilagay ang mga bilang ng mga kita at istatistika ng gumagamit sa konteksto, gumamit tayo ng isang scale: Facebook bilang pinakamahusay na kaso ng senaryo at Twitter bilang pinakamasama. Sa taon bago nagpunta ang publiko sa 2012 noong 2012, mayroon itong $ 4 bilyon na kita. Ang Twitter ay nagkaroon ng $ 534.5 milyon sa kita sa 12 buwan na natapos noong Sept. 2013 bago ang IPO nito. Ang Snapchat ay mayroong $ 404.5 milyon sa kita para sa 2016. Naging maayos ang Facebook sa itim bago ito mapunta sa publiko. Ang Twitter, sa kabilang banda, ay nawala ang $ 79 milyon kumpara sa $ 514.6 milyon ni Snap.
Bumubuo ang Facebook ng average na $ 62 mula sa bawat gumagamit sa North America, habang ang Snapchat ay nakabuo ng halos $ 5.64 noong nakaraang taon mula sa bawat isa sa mga gumagamit nito sa North American, tulad ng itinuro ni Bloomberg. Sa harap ng DAU, nahulog sa gitna ang Snap ngunit mas malapit sa Twitter. Ang 158 milyon na pang-araw-araw na aktibong gumagamit ng Snapchat ay kinukumpara ang 483 milyong mga DAU para sa Facebook bago ang IPO (at 845 milyong buwanang aktibong gumagamit), at ang 218 milyong buwanang aktibong gumagamit ng Twitter. Ipinasa ng Snapchat ang Twitter sa mga DAU noong 2016.
Mayroong mga numero upang suportahan ang parehong paghahambing, ngunit sa kabuuan, ang S-1 filing ng Snap ay mukhang mas katulad ng Twitter. Sa mga tuntunin ng laki ng kumpanya ng manipis, ang pag-file ng IPO ay nagsiwalat na ang Snap ay nagtatrabaho sa 1, 859 katao noong Disyembre 31, 2016, kumpara sa 2, 000 mga empleyado ng pre-IPO para sa Twitter at 3, 200 para sa Facebook.
"Sa akin, ang Snap ay Twitter 2.0 - isang kumpanya na may malakas na rate ng paglago na nawawalan ng isang toneladang cash, kasabay ng isang napakalaking pagpapahalaga, " Brian Hamilton, ang chairman at co-founder ng kumpanya ng pagsusuri sa pananalapi na Sageworks, sinabi sa Vanity Fair's Hive .
Ang istraktura ng shareholder / pagboto: Ang isa sa mga pinaka-nakakaganyak na aspeto ng pag-file ng IPO ng Snap ay ang pananaw na ibinibigay sa amin sa istraktura ng kapangyarihan ng kumpanya. Ang CEO Evan Spiegel at co-founder Robert Murphy (Snap's CTO) bawat isa ay nagmamay-ari ng 21.8 porsyento ng stock ng Snapchat A A para sa kabuuang 43.6 porsyento. Mas mahalaga, ang Snap ay hindi nagbibigay ng kapangyarihan sa pagboto ng mga shareholders. Sinasabi ng pag-file na kahit na ang CEO Evan Spiegel o co-founder at CTO Robert Murphy ay mapaputok, maaari silang mapanatili ang kontrol ng kumpanya. Ang kontrol sa pagboto ay nakalista kahit sa seksyong Risk Factors ng pag-file.
Tulad ng sinabi ni Fortune, walang ibang kumpanya ang nagpunta sa publiko na walang stock ng pagboto sa isang palitan ng US. Ang mga istruktura ng stock na pang-dalawahan ng Facebook at Google ay pinahihintulutan ng mga shareholders na bumoto, "kahit na ang mga boto ay halos walang kahulugan laban sa kanilang piniling 'super-pagbabahagi ng kanilang tagapagtatag." Ang Facebook ay mula nang lumikha ng isang pangatlo, hindi pagboto ng klase ng pagbabahagi.
Bukod sa mga nagtatag, ang labas ng stock na pagmamay-ari ng stock ay tumutugma sa pondo ng venture capital (VC). Ang Snap ay nakataas ng kabuuang $ 2.63 bilyon sa pagpopondo ng VC mula noong 2011, ang pinakahuling pagiging isang $ 1.8 bilyong Series F na pagpopondo sa Mayo 2016. Ang Benchmark Capital Benchmark ay ang pinakamalaking labas ng shareholder na may 12.7 porsyento ng stock A Class, na sinundan ng Lightspeed Venture Ang mga kasama (LSVP) na may 8.3 porsyento. Kasunod sa Spiegel at Murphy, ang mga miyembro ng board sa labas ng Snap ay kasama ang Benchmark partner na si Mitch Lasky, ang Intel's Christopher Young, Stanley Meresman ng Trident Capital Cybersecurity, kasama sina Scott Miller, Alan Lafley, Michael Lynton, at Joanna Coles ng Heart Corporation, ang tanging babaeng board member. Tulad ng isiniwalat ng pag-file, si Coles din ang pinakamababang bayad na miyembro ng board sa pamamagitan ng isang malaking margin.
11 Iba pang mga Bagay na Nalaman Natin sa S-1 Filing
Nagbigay din sa amin ang Snap's S-1 ng isang nakakamanghang mga nakakagulat na detalye tungkol sa lahat mula sa kung magkano ang nagbabayad ng Snap para sa iba't ibang mga pagkuha, sa mabigat na bahagi ng pagbabago ito ay kinalabas sa Google at Amazon para sa mga gastos sa imprastraktura ng ulap, at kahit na kung magkano ang mga bodyguard ng Evan Spiegel. gastos. Nasa ibaba ang X ng pinaka-kamangha-manghang at pagtaas ng kilay na tidbits.
1. Marami pang Spectacles ang Paparating
Hindi nagbigay ang snap ng masyadong tiyak na detalye tungkol sa mga pangmatagalang plano nito para sa Spectacles, ngunit ang pag-file ay tandaan na "plano namin na makabuluhang palawakin ang pamamahagi ng Spectacles" at plano na "gumawa ng malaking pamumuhunan" sa mas malawak na marketing at pamamahagi sa 2017 Tulad ng paglabas nito, nagpasya ang Snap na silipin na ang mas malawak na pamamahagi sa nakaraang katapusan ng linggo sa pamamagitan ng paggawa ng Spectacles na magagamit para sa online na pag-order, kasama ang paghahatid na may 2-4 na linggo.
Sa ngayon, natatala ng Snap ang paglulunsad ng Spectacles "ay hindi nakagawa ng makabuluhang kita, " na hindi nakakagulat na binibigyan ng viral, istilo ng gerilya na limitadong pag-roll ng baso. Ngayon na magsisimulang mag-ikot ang Spectacles sa susunod na buwan o higit pa, makikita natin kung maaari silang lumipat sa kabila ng isang marketing splash upang pag-iba-ibahin ang portfolio ng Snap at sa isang aktwal na pagbuo ng kita.
Ang pag-file ay tandaan din na ang Snap ay "limitadong karanasan sa pagmamanupaktura" at umaasa sa isang tagagawa ng kontrata lamang upang magtayo ng Spectacles, pagdaragdag na ang tagapagtustos nito ay mahina sa mga limitasyon ng kapasidad at nabawasan ang pagkakaroon ng sangkap. " Dahil sa mataas na antas ng kahirapan para sa mga startup na gumagawa ng hardware, makikita natin kung ang mas malawak na Spectacles ng pagmamanupaktura at pamamahagi ng Snap ay maiiwasan ang pagdurog sa ilalim ng bigat ng isang mabisyo na daloy ng cash flow.
2. Mga Gastos sa M&A
Inihayag ng Snap's S-1 na nagbabayad ito ng $ 150.6 milyon para sa Looksery noong 2015 upang ma-fuel ang sikat na pinalaki na mga filter na reality at teknolohiya ng face-mapping. Ang startup ay bumaba din ng $ 64.2 milyon para sa Bitstrips, na pinapagana ang tanyag na mga avatar ng Bitmoji sa loob ng karanasan sa Snapchat. Nagbabayad din ang Snap ng $ 114.5 milyon para sa Vurb, isang malalim na naka-link na kumpanya sa paghahanap ng mobile app. Ang iba pang mga pagkuha ni Snap ay kasama ang:
- 2016: $ 47 milyon para sa computer vision company na Obvious na Engineering
- 2016: $ 30 milyon para sa pinalaki ng Israel ng reality e-commerce startup Cimagine Media
- 2014: $ 50 milyon para sa QR code ng startup Scan (kapangyarihan ang mga Snapcode)
- 2014: $ 15 milyon para sa matalinong baso frame startup Vergence Labs
- 2014: $ 30 milyon para sa cross-platform video chat software AddLive, unang nakuha ni Snap
3. Mga Gastos sa Cloud
Ang pinakamalaking gastos ng pagpapatakbo sa pamamagitan ng malayo ay ang mga imprastraktura-as-a-service (IaaS) na gastos sa subscription na binabayaran nito para sa cloud at data hosting sa Google Cloud Platform (GCP) at Amazon Web Services (AWS). Sa pag-file, sinabi ng Snap na obligado ang obligasyong "gumastos ng $ 2 bilyon sa Google Cloud sa susunod na limang taon at itinayo ang aming software at computer system upang magamit ang computing, mga kakayahan sa pag-iimbak, bandwidth, at iba pang mga serbisyo na ibinigay ng Google."
Ang na-update na pag-file ni Snap ay idinagdag na nakatuon din ito sa AWS. "Kami ay nakatuon din na gumastos ng $ 1 bilyon sa Amazon Web Services sa susunod na limang taon para sa masaganang suporta sa imprastraktura ng aming mga operasyon sa negosyo. Sa hinaharap, maaari kaming mamuhunan sa pagbuo ng aming sariling imprastraktura upang mas mahusay na maglingkod sa aming mga customer, " ang mga filing estado. Ang pakikipag-ugnay sa Amazon ay nagsisimula sa isang pangako na gumastos ng $ 50 milyon bawat taon sa 2017, na tumataas sa $ 350 milyon bawat taon mula doon. Ang mga gastos sa pagho-host ng Cloud ay nagdaragdag, at ang cloud bill ng Snap para sa 2016 ay mas mataas kaysa sa kita nito.
4. Mga Competitor ng Snap
Pinipilit din ng IPO ang Snap na ilagay sa papel ang mga kumpanyang itinuturing na mga katunggali nito. Sa US, inilista ng kumpanya ang Apple, Facebook, Instagram, WhatsApp, Google, YouTube, at Twitter. Sa Asya, nakita ni Snap ang Kakao, Line, Naver, Snow at Tencent bilang mga kakumpitensya.
5. Nagsusulat ng Snap Tulad ng isang Millennial
Ang isang aspeto ng pag-file ng IPO na nagulat sa Wall Street ay ang pag-uusap ng S-1. Sa buong dokumento, nakita mo ang mga pagbigkas tulad ng "ang aming mga bill ng server ay nagkakahalaga … kaya napagtanto namin na kailangan naming simulan ang pag-monetize at mabilis." Nang maglaon sa pag-file, inilalarawan ng kumpanya ang koponan nito bilang "mabait, " tulad ng sa, "ang uri ng kabaitan na pumipilit sa iyo upang ipaalam sa isang tao na mayroon silang isang bagay na natigil sa kanilang mga ngipin kahit na ito ay medyo hindi gulat."
Kapag naglalarawan ng mga personal na koneksyon na naramdaman ng mga gumagamit sa kanilang mga smartphone, sinasabi nito, "Kumain kami, natutulog, at tumutula sa aming mga smartphone araw-araw." Ang Snapchat ay isang karanasan sa lipunan para sa kabataan, henerasyon na may konektado sa hyper, at ang pag-file ng S-1 ay bumababa ng anumang pagpapanggap at umaabot. Sa buong dokumento, makakahanap ka ng mga salita kasama ang "selfie, " "sexting, " "party na kambing, " at "barf."
6. Ito ay "Hindi isang Sexting App"
Ang pag-file ng IPO ay malinaw na nagsasaad na ang Snapchat ay lumipat sa kabila ng maagang stigma bilang isang 'sexting app.' Sinabi ng pag-file: "Noong nagsisimula pa lang kami, maraming mga tao ang hindi maunawaan kung ano ang Snapchat at sinabi na para lamang ito sa sexting, kahit na alam naming ginagamit ito para sa higit pa."
7. Ito ay sinasadya na Mahirap gamitin
Alam ng snap ang merkado nito. Ang app ay sinasadya na mahirap gamitin, na may mga nakatagong tampok at mga menu na natigil sa buong interface ng gumagamit (UI). Hindi nakikita ito ng Snap bilang isang problema.
"Dahil lamang ang mga produkto ay nakalilito kung bago sila ay hindi nangangahulugang pipigilan natin ang pagbuo ng mga makabagong produkto para sa aming pamayanan, " ang mga estado ng pag-file. "Bahagi ng kagalakan ng paggamit ng Snapchat ay ang pagtuklas ng mga bagong tampok at pag-aaral kung paano gamitin ang lahat ng mga produktong nilikha namin."
9. Nilalaman, Nilalaman, Nilalaman
Sa isang bagong inilabas na video upang maisulong ang pre-IPO na palabas sa kalsada, sinabi ng CTO Murphy ng Snap, "Tungkol sa lahat ng bagay sa app ay iniutos sa paligid ng paglikha ng nilalaman. Animnapung porsyento ng 158 milyong araw-araw na gumagamit ng Snapchat ang lumikha ng nilalaman sa app araw-araw." Kasama rin dito ang isang lumalagong matatag ng orihinal at kahit na na-script na nilalaman mula sa mga kasosyo sa media.
Ang Snap ay may isang eksklusibong pakikitungo sa Turner upang makabuo ng orihinal na nilalaman ng CNN at Bleacher Report para sa Snapchat, kasama ang mga kaganapan sa palakasan tulad ng paligsahan sa NCAA March Madness. May kaugnayan din ang Snap sa Discovery Channel upang magdala ng mga pag-aari tulad ng Shark Week at Mythbusters sa app, isang pakikipagtulungan sa Viacom sa MTV at Comedy Central na nilalaman, isang orihinal na pakikipagtulungan ng nilalaman sa Disney na nagsisimula sa ABC's The Bachelor, at isang pakikipagtulungan sa NBC na kamakailan nagbigay ng unang bunga nito: isang video ng Sabado Night Live -branded na maikling tinawag na "Boycott."
10. Nakakuha ang Spiegel ng Kanyang Zuck On
Kapag ang pampublikong napupunta sa publiko, ang Spiegel ay makakatanggap ng karagdagang 3 porsyento ng kumpanya. Ayon sa Recode, nangangahulugan ito ng dagdag na $ 750 milyong IPO bonus para sa Spiegel. Ibinigay ng lupon ang stock na iyon sa kanya sa 2015 "upang mag-udyok sa kanya na magpatuloy sa paglaki ng aming negosyo at pagpapabuti ng aming mga resulta sa pananalapi, " ayon sa pag-file.
Sa IPO, ang suweldo ni Spiegel ay mababawasan sa $ 1, isang hakbang na diretso sa playbook ni Mark Zuckerberg. Ginawa ni Zuck ang parehong bagay pagkatapos ng IPO ng Facebook noong 2012. Kung ang pagpapahalaga sa Snap ay tumama sa mataas na pagtatapos ng paunang pag-asa at naabot ang isang $ 25 bilyon na pagpapahalaga, ang mga namamahagi ni Spiegel ay nagkakahalaga ng halos $ 5.5 bilyon.
11. 'Til Kamatayan Gawin Nila ang Bahagi
Bilang pangwakas na comic kulubot sa istraktura ng pagboto ng Snap, ang Spiegel at Murphy ay nagpapanatili pa rin ng kontrol ng kumpanya sa loob ng siyam na buwan na posthumously sa kanilang pagkamatay. Walang biro.
